·繁體中文
 
  上瑞控股 -> 市场研究

1月信贷社融数据超预期回升

时间:2019-02-16 16:03:13  来源:   作者:  访问次数: 188 【关闭】

215日,央行发布了“20191月社会融资规模增量统计数据报告”。

整体上来看,2018年全年社融比较悲观,全年社融规模累计比上年减少3.14万亿元,主要是表外回表内道路仍然不畅通,表外非标融资大规模萎缩。但20191月份开始在监管政策多方共振情况下,发生了真正拐点,社融规模4.64万亿,同比多增1.56万亿,环比去年12月多增3万亿。

1、人民币贷款的质量有所提升

人民币贷款的总量3.23万亿,其中企业贷款2.58万亿,包括短期贷款5919亿、中长期贷款1.4万亿、票据融资5160亿。中长期贷款1.4万亿同比持平,所有社融融资类型中,中长期贷款的质量最高,真正体现了银行风险承担意愿,和企业中长期资本投资的意愿。

其实社融口径已经在20188月和10月进行过两次更新:

第一次是2018813日,央行修改了社融统计公式,即自20187月起,人民银行将“存款类金融机构资产支持证券”和“贷款核销”纳入社会融资规模统计,在“其他融资”项下反映。

第二次是20181017日,央行将地方政府专项债券纳入社会融资规模统计。

2、票据贴现连续暴增,成为人民币贷款的绝对主力

另外一个核心增量是票据,从票交所票据托管量看,1月末单月托管量暴增9000亿,除去部分资管等非银持有部分,银行表内票据贴现新增5160亿。成为社融增量重要力量。

和去年12月份完全不同,除去票据融资后的人民币贷款增长也非常健康。

3、非标融资(信托贷款和委托贷款)开始平稳

止住了过往快速下降的步伐。未来信托贷款和委托贷款是否进一步加速下滑仍然要看政策层面是否有进一步放松的可能性,如果2019年开始对存量资管产品逐步开始清理,那么表外非标回标可能加速,从而信托贷款和委托贷款仍然可能继续下滑。

4、企业债券及ABS数据

企业债融资接近5000亿,同比多增3700多亿,ABS(笔者将交易所ABS纳入一起统计,央行社融不包含交易所ABS1300亿,比较平稳。

上一篇:央行《2018年第四季度中国货币政策执行报告》解读
下一篇:经济下行压力加大,发改委等十部门共同出台消费刺激政策
·   非银行金融业控股运营
·   银行等相关金融机构投资
·   融资及融资服务
·   资产管理
·   金融产品销售与代理销售
·   企业资本管理及财务咨询
上瑞控股股份有限公司  地址:芜湖市观澜路一号滨江商务楼27楼  服务热线: 0553-3888180  皖ICP备12000465号  技术支持:芜湖设计