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美债收益率倒挂!

时间:2019-08-15 10:24:39  来源:   作者:  访问次数: 292 【关闭】

今年以来,包括美国国债在内的多国国债收益率持续下跌,10年期美债收益率近一年来跌幅已超过120个基点。

而在7月底美联储宣布降息后,这一趋势进一步加剧,目前至少有10个国家的10年期国债收益率变成负值,德国各个期限的国债收益率都已经降至负值。

作为传统避险资产之一,美债收益率往往在市场风险情绪急剧升高时显著下跌,因此常被市场作为观察避险情绪的“晴雨表”。

今年3月,3个月期美债收益率与10年期美债收益率曲线约12年来首次出现倒挂,虽然之后恢复正常,但5月又再度反转。

814日,2年期与10年期美债收益率曲线自2007年来首次出现倒挂。德国10年期国债收益率跌至纪录新低-0.639%。英国收益率曲线倒挂,为2008年以来首次。英国20年期国债收益率跌至纪录低位0.907%;英国30年期国债收益率跌至纪录低位1.057%

据路透社报道,2年期美国国债对利率变化非常敏感,它与10年期国债之间的收益率之差向来是市场参与者的关注焦点。

从历史经验看,过去50年每逢经济衰退前,美国收益率曲线都会出现倒挂,其间只有一次是误报。当短债收益率攀升超过较长期国债,即预示短期借款成本要高于较长期借款。在这种情况下,企业经常会发现运营成本升高,便倾向于放慢甚至是搁置投资。消费者借款成本亦攀升,由此占美国经济活动2/3以上的消费支出便会放缓。经济最终陷入萎缩,失业率攀升。

不可否认的是,在美股及全球股市大幅下行的影响下,对A股市场也会构成一定程度上的冲击影响。但是,站在A股投资者的角度思考,并不在意A股市场的开盘情况,但更关注A股市场自身的风险防御能力以及抗跌能力。

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