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美联储如期降息

时间:2019-09-19 10:40:42  来源:   作者:  访问次数: 142 【关闭】

北京时间919日凌晨2点,在市场的一致预期中,美联储进行了年内第二次降息,200812月以来第二次降息。

然而,美联储对利率政策的分歧可能让投资者警惕,感到未来利率形势更不明朗。市场反应竟如同一次“假降息”,美股和黄金一度短线跳水。

美联储决议公布后,美国总统特朗普在社交媒体上再度批评联储,称降息幅度不足,“美联储再一次失败”。

一、内部分歧加剧

在本周美国货币市场短期借贷利率飙升的背景下,美联储下调超额准备金利率IOER 30个基点至1.8%,大于降息幅度;下调贴现利率25个基点,至2.50%;下调隔夜逆回购利率30个基点,至1.70%

市场分析也注意到,美联储在本次利率决议声明中,没有提到重新扩张资产负债表的事宜,也未提及永久性公开市场操作(POMO)或永久性隔夜回购操作,可能令一些观察人士失望。在7FOMC决议中,美联储曾宣布,较原计划提前两个月结束缩表。

决策声明维持对劳动力市场强劲、失业率保持低位、经济活动温和增长等评价,赞扬家庭支出“增速更快”。除了继续承认商业固定投资疲软,还新增确认“出口也在弱化”。美联储对通胀及预期的描述不变,即名义和核心通胀持续低于2%,基于市场的通胀补偿指标保持低位。

声明重申,美联储将“采取适当行动”维持本轮经济扩张,并重复援引了7月降息的理由,即全球经济增速和局势发展对美国经济前景产生不确定性影响,同时美国国内通胀压力疲软。也就是说,9FOMC会议声明的措辞与7月时差别并不大。

最大的意外可能来自美联储官员投票环节。声明显示,除了波士顿联储主席Eric Rosengren和堪萨斯城联储主席Esther George7月一样继续投下反对票、认为不需要降息之外,素有“大鸽”之称的圣路易斯联储主席James Bullard也投票反对,理由是他支持9月降息50个基点。这是201412月以来美联储FOMC决策投票时分歧最多的一次会议。

二、美联储还会降息几次?

美联储官员对未来利率预期的最新点阵图显示,FOMC官员们在美联储是否需要进一步宽松方面存在意见分歧。17位提供预测的官员中,有7人预计今年底以前还会再降息一次,将联邦基金利率目标区间降至1.5%-1.75%,意见属于“少数派”。另有5位官员支持今日降息后年内不再降息,还有5人倾向于7月时更高的利率目标区间。

点阵图显示,2019年余下时间和2020年都预期不会再降息,而且没有一位官员预计,此后直到2022年会进一步降息,即没有官员预计2022年之前美联储会降息至1.625%下方。反倒有部分官员预计,最快2020年利率会再度攀升。官员预期的中位值显示,到2022年利率将累计回升50个基点,即有两次25个基点的加息。

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